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“银行理财也亏钱”的逻辑是什么?

2022-11-20 12:02| 查看: 3369

摘要: 这几天,大家应该有被银行理财大跌给震惊到了吧。连R2级别(中低风险)的理财都出现亏损了,那银行理财还安全吗?为什么会跌,后面该怎么办,要不要赎回,还敢继续买吗? 现在来给大家讲解一下背后的基础知识—— 假 ...

这几天,大家应该有被银行理财大跌给震惊到了吧。连R2级别(中低风险)的理财都出现亏损了,那银行理财还安全吗?为什么会跌,后面该怎么办,要不要赎回,还敢继续买吗?

现在来给大家讲解一下背后的基础知识——

假设,你买了100元的理财产品,管理人收到你的100元后,买了一张面值100元的债券,这个债券在买的时候,票面利率就已经确定好了。

假设票面利率是3%,这意味着未来的每一年里,你会收到3元的利息,直到到期。所以如果市场没有波动,那么收益会非常固定。

但是市场总会有波动的,假设半年之后,突然出现了某个原因导致市场利率从3%上升到4%的时候,这个时候,你手里的旧债券,每年发给你的利息会变化吗?

不会。每年3元,这个利息已经锁死了。然而此时,市场上最新的债券,票面利率是4%,就会每年发4元的利息,你会发现手上的旧债券,比市场上的新债券,每年都要少收1元的利息。

这个时候怎么办呢?

要知道,周边的新楼盘涨价或者降价,会影响你现在的房子的价格;同样的,新发的债券利息高了还是低了,也会影响你手上旧债券的价格。

想象一下,假设你拿一把剪刀,把旧债券100元本金那里剪掉一刀,剪下来的钱依次补足到后面每一年的利息上,把未来每一年的3元补足到4元,那么现在的100元本金就必须减值一下了。这一减值,就等于下跌了。

但这个时候,如果你不卖出,而是继续持有到期的话,那么你手里的现在亏掉的本金和未来多出来的利息,总数还是跟之前市场没有发生变化的时候一样多。

那现在的减值,就像古人养猴子,早上喂三个枣、晚上喂四个枣,猴子不开心;然后改成早上四个枣、晚上三个枣,猴子就开心了。其实本质上一天都是七个枣,只不过是腾挪转移了一下而已。

所以,虽然固定收益的种类非常多,远超过债券的范畴,但所有这些,都被叫做固定收益。这是因为只要拉长时间线来看,只要不发生违约,这些产品的收益率是有一个最低的保底的。

现在短期内看着突然亏损了,但只要继续持有,拉长时间后就会被找平。就类似于,早上只有三个枣子的时候,不妨等到晚上,最终七个枣是恒定的。

这个时间点上要不要赎回?

要不要赎回理财产品呢?现在既然是亏损的,那就持有,等着抹平吧。

相反,如果你发现短期内突然大幅上涨,这个时候反而可以卖掉。就类似于,发现早上有四个枣,吃完立马跑了,不玩了。否则继续持有,最终的超额收益还是会被找平,一天最终还是七个枣。

所以问题来了,固定收益基本可以算作是一个有保底的游戏,跟股票不一样,它做错了可以继续拿着,但是我们肯定不能追求做错,而是应该追求做对,吃到更多的超额收益。

如何获取超额收益?

怎样才会有超额收益呢?关键点是市场利率的变化方向。市场利率上涨的时候,比如从3%涨到4%,代表着固定收益类产品会突然大跌。反过来,如果市场利率是下降的,则代表着固定收益类产品会大涨。

当想明白这个道理,你会发现,固定收益想要赚到超额收益,它的本质是交易衰退。原理是,如果预期社会经济发生衰退的时候,社会上对贷款、融资的需求会降低,而央行就会出台放松的经济政策,对资金的供给增加。一边是需求下降,一边是供给上升,那么货币的利率不就下降了吗。

在这个周期里,固定收益类产品往往看着预期的收益率很低,却容易出现超额的收益。而股票刚好相反,在预期衰退的时期里,股票往往是下跌的。

反过来,如果你预期到经济要好转的时候,会预期社会对资金的需求上升,那么预测利率也会上升,这个阶段反而会容易出现固定收益类的下跌。但这个时期往往又是股市复苏的时候。所以,股和债,两者是一种对冲的逻辑。

债券的超额收益来自交易衰退,股票的超额收益来自交易增长,去找到高速增长的股票。所以,股和债,两者的逻辑是反着的。

知道这个道理之后,我们再思考,为什么最近理财亏得这么厉害呢?

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GMT+8, 2022-11-30 02:06

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