市场继续维持震荡

截至5月5日15时，上证指数报3334.5点，当日下跌0.48%，当周涨幅为0.35%；深成指报11180.87点，当日下跌0.82%，当周跌幅为1.39%；创业板指数报2267.63点，当日下跌1.31%，当周跌幅为2.46%。

五月的第一个交易周仅两个交易日，大盘走势震荡。整体观察，五月国内基本面态势无本质变化，弱复苏仍在过程中，主题退热进行结构再平衡。

目前国内社融维持较高增速，消费复苏确定性相对较强，但经济复苏斜率放缓。此外，“中特估”和AI+双主线轮动格局逐渐清晰，资金亦更加聚焦。A股结构性机会仍在，市场整体有望继续维持震荡修复格局。

“五一”期间，经测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83%，按可比口径恢复至2019年同期的119.09%；据商务部商务大数据监测，全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长18.9%；国家电影局数据显示，我国电影五一档票房达15.19亿元……

中信证券认为，随着前期经济修复预期不断得到验证，在经济基本面整体向好趋势不变、货币政策和流动性都相对比较友好的情况下，A股中长期仍具有不错的投资价值，可适当关注内需消费以及受益于经济升级转型的行业板块机会。

兴业证券认为，建议维持关注国企低估值如传媒、建装、大金融及港口、高速等的估值修复及欧美银行业危机潜在冲击。

长江证券义乌营业部的看法是，目前市场板块间呈现明显的跷跷板效应，资金从数字经济短期退潮后，选择流入较多的方向是中特估，还有部分回流新能源和医药。通过公募基金一季报可以知道整体公募规模一季度是缩减的，场外不但没有增量，还是净赎回状态，且基金仓位普遍处于86%-90%的高位，没有多大加仓空间了。存量博弈之下，公募基金只能通过调仓来取得超额收益，所以现在板块间的抽血效应才会那么严重。反映到数据上就是计算机通信方面机构加仓明显，电力设备新能源，军工，金融减仓明显。虽然新能源方向减仓明显，但仍为机构第二大持仓，第一为食品饮料。因为机构超配新能源依然明显，所以只要行业基本面没有明显改善，那么不排除，新能源方向后续还要被持续抽血。计算机方向虽然被明显大幅加仓，但超配比例不高，还有空间。

短期看，市场空头情绪有所释放，5月份在外部干扰降低的情况下，市场会有更好的操作环境。