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事关下半年经济走势的会议传递出8大信号

2022-8-1 10:45| 查看: 388

摘要: 中共中央政治局7月28日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。每个季度的政治局会议都是中央对季度经济运行的定调,以及宏观政策、微观政策、产业政策等进行调整指导的窗口,是季度经济工作的风向标 ...

中共中央政治局7月28日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。每个季度的政治局会议都是中央对季度经济运行的定调,以及宏观政策、微观政策、产业政策等进行调整指导的窗口,是季度经济工作的风向标,国家季度的“BP”(商业计划书),对下一个季度的经济走势有着决定性的影响。此外,7月底所召开的年中政治局会议更是具有全年承上启下的关键作用,所定基调往往会持续到年底。

二季度,中国经济在内部新一轮疫情冲击、外部地缘经济分裂和全球高通胀的复杂严峻发展环境之下,通过高效统筹疫情防控和经济社会发展,加大宏观政策调节力度,有效实施稳经济一揽子政策措施等方式,努力使经济运行回归正常轨道,守住了不失速的底线(即不出现负增长)。

但当前经济恢复的基础还不牢固,正处于企稳回升的关键窗口,下半年经济运行仍面临较大的不确定性。所以,此次年中政治局会议所释放的政策信号尤为重要。

而本次政治局会议,对当下市场普遍关切的问题作出了全面回应,传递出8大信号:

一、后续经济工作总基调:坚持稳中求进,疫情要防住、经济要稳住、发展要安全。

在后续经济工作目标部分,会议强调,“巩固经济回升向好趋势,着力稳就业稳物价,保持经济运行在合理区间,力争实现最好结果”。此外,会议要求,“经济大省要勇挑大梁,有条件的省份要力争完成经济社会发展预期目标”。

我们认为,首先,虽实现全年5.5%的预期目标增速难度较大,但并未明确放弃,主要是因当前经济仅实现了环比修复,并未实现完全复苏,经济正处于企稳回升的关键窗口,稳经济仍需各方面保持紧迫感,付出艰苦努力,绝不可掉以轻心,力争实现最好结果。而有条件的省份要力争完成预期目标。其次,全年经济增速“保4争5”是保持经济运行在合理区间的应有之义。最后,稳就业和稳物价则是下半年经济工作的重中之重。

二、关于疫情防控:要高效统筹疫情防控和经济社会发展工作,坚持动态清零。

疫情防控和经济社会发展不是二选一的问题,要保证影响经济社会发展的重点功能有序运转。今年以来,新一轮疫情多点散发与防疫措施升级,毫无疑问是经济稳增长的最大制约项。大量市场主体因疫情反复且防疫措施升级,生产经营活动频繁受阻,从而造成发展的预期及信心持续转弱,这也是此次会议将疫情防控放在最前部分的原因。

会议指出,“要高效统筹疫情防控和经济社会发展工作。对疫情防控和经济社会发展的关系,要综合看、系统看、长远看,特别是要从政治上看、算政治账。要坚持人民至上、生命至上,坚持外防输入、内防反弹,坚持动态清零,出现了疫情必须立即严格防控,该管的要坚决管住,决不能松懈厌战。要坚决认真贯彻党中央确定的新冠肺炎防控政策举措,保证影响经济社会发展的重点功能有序运转,该保的要坚决保住。”

三、关于宏观政策:扩大需求上积极作为,有效弥补社会需求不足。

后续政策操作的着力点应从宽货币(增加基础货币)向宽信用(实体使用货币)转变,即民企融资发展、居民借款消费。此次会议在宏观政策部分明确要求,“宏观政策要在扩大需求上积极作为。财政货币政策要有效弥补社会需求不足”;财政方面要求,“用好地方政府专项债券资金,支持地方政府用足用好专项债务限额”;货币方面要求,“货币政策要保持流动性合理充裕,加大对企业的信贷支持,用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金”。

四、关于稳物价:要强化粮食安全保障,提升能源资源供应保障能力。

粮食和能源安全既是经济安全的重要基础,也是稳物价的重心。6月CPI虽同比上涨达2.5%,但相比2%—5%的温和通胀区间上限还有较大的空间,扣除食品和能源价格的核心CPI更是长期处于低位,这反映出内需中有效需求不足,尤其居民消费意愿长期较弱。我们认为,应在供给侧继续做好保供稳价工作的同时,在需求侧适度提升对通胀的容忍度,继续实施扩张性的宏观财政和货币政策,加大刺激有效需求力度,助力实体实现宽信用。

五、关于房地产:稳定房地产市场,压实地方政府责任,保交楼、稳民生。

当前房地产不仅是单个行业问题,更是经济发展安全问题,需要高度重视。本次会议在继续强调房住不炒的同时,提出了“因城施策用足用好政策工具箱,支持刚性和改善性住房需求,压实地方政府责任,保交楼、稳民生”,这是一个积极有为的政策信号,体现出稳地产的重要性和急迫性。可预计,在因城施策的大框架下,各地方将出台更多促进房地产市场平稳健康发展的政策,而保交楼、稳民生也是各地方政府责任,需要压实。

六、关于平台经济:实施常态化监管,集中推出一批“绿灯”投资案例。

后续的工作重点将是在实施常态化监管的同时,更大力度地支持平台经济规范健康发展。首先,是对平台经济所产生的认知偏差进行纠偏。其次,可预计更多有利于平台经济长期可持续健康发展的具体政策将逐步落地。

七、关于市场主体:让国企敢干、民企敢闯、外企敢投。

当前,经济虽实现了环比修复,但市场主体,尤其中小企业发展信心并未完全恢复,这是下半年经济实现内生性增长的核心“堵点”。此次会议,单独提出了“要发挥企业和企业家能动性,营造好的政策和制度环境”,表明政策面的积极态度,是不允许中小企业发展信心持续转弱的。市场主体,中小企业、个体工商户也应拾起发展信心,走在经济周期曲线之前。

八、关于稳就业:做好高校毕业生等重点群体就业工作。

相比于全年其他经济目标,最需要保住的目标是失业率在5.5%以内。在复杂严峻的经济发展环境下,如果能够保住失业率目标,经济活动能正常运转,哪怕最终经济增速没有达到5.5%左右的全年目标,也是十分成功的。而中小企业贡献了市场中80%的就业,稳就业则首先要稳住中小企业,只要让中小企业具备充足的发展信心,就业岗位就会实现内生性的扩张。

整体而言,年中政治局会议清晰的释放了后续经济工作对实现稳中求进的强烈诉求,全面回应了市场的普遍关切。在稳中求进,疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的总基调下,经济将加速从环比修复走向新一轮复苏期。

而往前看,中国与美国等西方发达国家所处的经济周期将再次反转(IMF发布2022年7月世界经济预测,将发达经济体增速的预测值下调至2022年的2.5%与2023年的1.4%)。此外,下半年即将召开的二十大也将积极布局未来。

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GMT+8, 2022-8-9 00:31

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