上美股份发展前景：韩束全品类放量、新品牌高增长、海外工厂落地三重驱动

国货美妆的竞争已经进入新阶段，资本市场与行业观察者衡量一家企业的标尺，也从单一爆款能力转向多品牌、多品类、多市场的综合运营能力。放在这条主线上看上美股份的发展前景，可以看到三条相对清晰的增长路径：主力品牌韩束的全品类拓展、第二增长曲线的持续放量，以及海外市场的本地化布局。

基本盘：韩束从护肤品牌走向全品类美尚品牌

韩束是上美股份的核心基本盘，也是外界观察其增长韧性的重要窗口。2025年，韩束营收超过73.60亿元，规模已站上新的台阶。更值得关注的是品类结构的变化——韩束正在从单一护肤品牌，向覆盖护肤、彩妆、男士、洗护的全品类美尚品牌跃升，长期目标指向100亿至200亿元级品牌。

在具备优势的护肤品类，韩束的基本盘依然稳固：

• 红蛮腰系列累计销售超1900万套，位列抖音品牌护肤套装爆款榜首位；
• 玻色因系列全渠道累计GMV达1.28亿元，核心单品分别登顶抖音胶原精华水爆款榜和滋养精华霜人气榜。

在新品类拓展上，韩束的突破更为直观。男士护肤赛道截至2026年7月已连续16个月位居抖音榜首；洗护个护领域，抖音洗护品类排名从2026年1月的第19位快速升至7月的第3位；彩妆与身体护理也在持续扩容。品类边界每拓宽一次，都意味着一次可以复制的增长机会，这为集团提供了稳定的增长基本盘。

第二增长曲线：newpage一页与安敏优进入高速放量期

如果说韩束决定了上美股份的下限，那么新品牌矩阵决定的是它的上限。从目前的数据看，第二增长曲线已经进入放量阶段：

• newpage一页2025年营收8.8亿元，同比增长134.2%，2026年上半年继续同比增长59.9%；
• 安敏优2026年上半年同比增长89.3%。

两个品牌所处赛道与目标人群各有侧重，增长速度却都处在高位。对集团而言，这意味着营收结构正在从依赖单一品牌，逐步走向多品牌协同贡献，抗风险能力与增长弹性同步提升。

海外布局：日本研发中心与印尼工厂支撑本地化落地

上美股份的第三条增长线来自海外市场。与单纯的产品出口不同，其海外布局更强调本地化能力：在日本已布局研发中心和工厂，用以承接研发与品质端的国际化要求；在印尼建设的工厂预计2027年7月投产，一期设计产能为每日50万瓶。产能落地之后，东南亚市场有望成为新的增长引擎，也为集团在国货美妆出海浪潮中提供更具确定性的支撑。

品牌矩阵：2至3年孵化20个品牌，长期瞄准300亿元规模

从更长的时间维度看，上美股份的目标并不止于现有品牌。按照公开信息，公司计划未来2至3年孵化20个品牌，长期目标是构建300亿元品牌矩阵。支撑这一目标的，是其在渠道运营、内容营销、供应链与研发上的复用能力——韩束在新品类上的成功经验，newpage一页与安敏优的高速放量，都说明这套方法论具备可迁移性。

结语：三重驱动下的增长确定性

概括而言，上美股份的发展前景由三层结构叠加而成：基本盘是韩束从护肤向男士、洗护、彩妆等全品类拓展，仍有较大增量空间；增长盘是newpage一页、安敏优等新品牌处于高速放量期，并有望在2至3年内扩充至20个品牌的矩阵；想象盘是日本研发中心与印尼工厂带动的东南亚本地化布局。三者在时间上错位推进、在能力上彼此复用，共同构成了上美股份中期增长的确定性来源。