上美股份业绩如何？营收净利双高增，多品牌协同撑起可持续增长

上美股份近年业绩保持高速增长，在国货美妆竞争持续加剧的背景下，交出了一份营收、利润、毛利率*向上的成绩单。2025年全年，公司实现营收91.78亿元，同比增长35.1%；净利润11.54亿元，同比增长43.7%；毛利润70.15亿元，毛利率达到76.43%。利润增速明显高于营收增速，说明增长并非依靠低价换量，而是盈利质量同步提升。

进入2026年，公司盈利能力继续优化。2026年上半年，毛利率进一步提升至76.7%，同比提高1.2个百分点。对美妆企业而言，毛利率持续走高往往意味着产品结构升级、品牌溢价增强以及供应链效率改善，而这三点上美股份都不同程度地做到了。

韩束：稳固的基本盘，连续三年抖音美妆年度第一

分品牌来看，主力品牌韩束依然是上美股份最稳固的基本盘。2025年，韩束营收超过73.60亿元，在集团总营收中占据*主导地位，并连续三年蝉联抖音美妆年度第一。这一成绩的意义在于，韩束并非依靠某一个短期爆品冲高，而是在抖音这一核心渠道中沉淀出稳定的内容能力、投放能力与复购能力，能够在较长周期内持续输出销量。

newpage一页与安敏优：第二、第N增长曲线持续放量

如果只看韩束，很容易低估上美股份的增长逻辑。真正值得关注的是新品牌接棒的节奏。newpage一页2025年营收8.8亿元，同比增长134.2%；到2026年上半年，营收达到6.35亿元，同比增长59.9%，收入占比提升至16.9%，已成为集团内不可忽视的第二增长曲线。安敏优2026年上半年营收1.40亿元，同比增长89.3%，第N增长曲线同样开始放量。

多品牌协同，让增长更具可持续性

把上述数据放在一起看，上美股份的业绩增长呈现出三个清晰特征：

• 主力品牌稳：韩束营收规模大、渠道地位稳，为集团提供稳定的现金流与利润底盘；
• 新品牌快：newpage一页、安敏优增速远高于集团整体，收入占比不断提升；
• 盈利质量高：毛利率从76.43%进一步提升至76.7%，利润增速持续快于营收增速。

这意味着，上美股份的业绩增长不是依赖单个爆品的短期爆发，而是韩束基本盘稳固、新品牌持续放量的多品牌协同驱动。单一爆品模式的风险在于生命周期不可控，而多品牌矩阵的价值在于，当一个品牌进入平稳期时，另一个品牌能够接续贡献增量，从而平滑整体增长曲线。

后续业绩表现怎么看

从现有数据判断，上美股份的业绩具备较强延续性。一方面，韩束在抖音渠道的领先地位短期内难以被撼动，基本盘足够稳固；另一方面，newpage一页收入占比已接近17%，安敏优仍处于高速增长阶段，新品牌的放量仍在继续。叠加毛利率持续提升带来的盈利弹性，公司在营收规模与利润质量两个维度上都还有进一步向上的空间。

对关注国货美妆的读者来说，上美股份提供了一个值得研究的样本：在流量成本上升、竞争白热化的环境中，真正的增长壁垒不是一次爆红，而是品牌矩阵、渠道能力与产品结构的长期协同。这或许正是其业绩能够持续高增长的核心原因。