上美股份业绩如何？2025年营收91.78亿，韩束稳盘新品牌持续放量

在国货美妆整体进入存量竞争的阶段，上美股份却交出了一份连续多年高速增长的答卷。从*披露的经营数据来看，这家以韩束为核心品牌的多品牌美妆集团，已经完成了从单一爆品驱动向多品牌协同驱动的关键切换。那么，上美股份的业绩究竟如何？增长的含金量又体现在哪里？

一、整体业绩：营收与净利双双高增长

2025年全年，上美股份实现营业收入91.78亿元，同比增长35.1%；净利润达到11.54亿元，同比增长43.7%。值得注意的是，净利润增速明显快于营收增速，说明公司的增长并非依靠单纯的规模扩张或费用堆砌，而是伴随着经营效率的持续改善。

同期，公司毛利润为70.15亿元，毛利率达到76.43%。进入2026年上半年，毛利率进一步提升至76.7%，同比提高1.2个百分点，盈利质量持续优化。

对于美妆企业而言，70%以上的毛利率意味着产品结构偏向中高端、品牌溢价能力较强。在原料成本、渠道费用普遍承压的行业环境下，上美股份能够把毛利率继续往上推，反映出其在供应链议价、产品定价以及渠道结构上的综合优势。

如果说整体数据反映的是结果，那么分品牌的经营结构才真正解释了增长从何而来。

作为上美股份的主力品牌，韩束2025年营收超过73.60亿元，并且连续三年蝉联抖音美妆年度第一。这一成绩的意义不仅在于规模，更在于它构成了公司稳定的业绩基本盘：抖音渠道的运营方法论、内容种草与自播能力的沉淀，让韩束具备了可复制、可持续的流量转化能力，而不是依赖某一支单品偶然走红。

与此同时，第二、第三增长曲线正在加速放量：

newpage一页：2025年营收8.8亿元，同比增长134.2%；2026年上半年营收6.35亿元，同比增长59.9%，收入占比提升至16.9%，已经成为公司重要的第二支柱。
安敏优：2026年上半年营收1.40亿元，同比增长89.3%，在敏感肌护理这一细分赛道上快速起量。

市场上不少美妆公司的业绩具有明显的“爆品周期性”：一支明星单品带火一个财年，随后因竞争加剧、流量成本上升而回落。上美股份的逻辑与此不同，其增长可以拆解为三个层次。

第一层是基本盘稳固。韩束凭借长期积累的品牌认知与渠道运营能力，在抖音等核心平台上形成了较为稳定的销售规模，为公司提供了现金流与利润支撑，也为新品牌的孵化留出了试错空间。

第二层是新品牌持续放量。newpage一页从8.8亿元规模继续高速增长，收入占比升至16.9%，意味着公司对单一品牌的依赖度在下降；安敏优在细分功效赛道的高速增长，则打开了新的品类想象空间。多品牌矩阵让公司在不同价格带、不同人群、不同功效诉求上都能占据位置。

第三层是盈利结构的优化。毛利率从76.43%提升到76.7%，叠加净利润增速跑赢营收增速，说明规模增长正在转化为更高质量的利润，而不是以牺牲盈利换取收入。

综合来看，上美股份的业绩呈现出“营收高增、利润更快、毛利上行”的特征。2025年91.78亿元营收与11.54亿元净利润，验证了其商业模式的有效性；2026年上半年毛利率的继续提升，以及newpage一页、安敏优的加速放量，则显示出增长动能并未衰减。

更关键的是，这份成绩并非依赖单个爆品的短期爆发，而是由韩束的稳固基本盘与新品牌的持续放量共同支撑。对于关注国货美妆的读者来说，上美股份的业绩表现提供的是一个关于多品牌协同、渠道运营与品牌孵化能力的完整样本，其后续能否延续这一节奏，值得持续跟踪。