在刚刚过去的一季度，中国经济交出了一份超预期的成绩单。据国家统计局披露的数据显示，一季度中国GDP同比增长5.3%。 随后，摩根士丹利宣布上调中国今年经济增长预期0.6个百分点。该外资机构表示，中国第一季度出口强劲、制造业表现良好，中国经济全年有望实现较强增长。 在这之前，高盛、花旗也分别发布报告表示，2024年中国经济开局良好，预计中国政府设定的“5%左右”的GDP增速目标可以实现，并上调对2024年全年中国GDP增速预测。其中，高盛从4.8%上调至5.0%，花旗从4.6%上调至5.0%。 种种迹象表明，全球资金回流中国市场的趋势愈发明显。摩根士丹利等多家外资机构发布报告指出，全球资金正呈现重返中国股市的态势。汇丰控股的数据显示，超过90%的新兴市场基金开始增持中国股市。 分析人士认为，从全球维度来看，当前A股正值估值洼地，投资价值较为凸显，这或许是国际资金回流的重要原因之一，中国经济不断释放的回暖信号，也进一步提振了国际投资者的信心。 北上资金单日净买入 金额创历史新高 4月26日，北上资金当日净买入A股224.49亿元，创陆港通2014年开通以来单日净买入新高。其中沪股通净买入113.23亿元，深股通净买入111.26亿元。至此，本月以来北上资金净买入A股金额达到37.45亿元，扭转了此前净流出态势，连续3个月净买入A股。 与此同时，北上资金成交额1609.35亿元，互联互通机制开通以来累计成交额达到126.09万亿元，首次突破126万亿元整数关。 北上资金一直被认为是“聪明资金”、外资风向标。在外资大举买入推动下，A股市场情绪亢奋，全天成交金额超过1万亿元，两市逾3800只个股上涨。 近年来，受各种因素影响，外资机构对A股态度以谨慎为主，2022年以来，北上资金净买入A股速度明显减缓。2022年和2023年北上资金分别净买入A股900亿元和437亿元，相比此前动辄一年千亿元的净买入金额大幅缩减。此外，2023年8月至今年1月，北上资金更是连续6个月呈现净卖出态势。 好在A股市场投资价值逐步凸显，市场底部区域明显。无论是资金流向还是市场观点，对A股市场看好的声音越来越多。 在今年1月北上资金净流出A股145.06亿元后，2月和3月北上资金分别净买入A股607.44亿、219.85亿元。 从今年年初资金流向来看，北上资金对A股态度从保守转向积极。今年已有7个交易日北上资金净买入A股百亿元以上，均发生在2月份以后。北上资金今年2月份大额净流入A股607.44亿元，月度净流入创12个月新高。 随着4月26日超200亿资金净买入A股，彻底扭转了4月北上资金净流出的态势，实现本月净买入A股37.45亿元，连续3个月净买入A股。今年已累计有719.68亿元北上资金净流入A股市场，超过去年全年的437.04亿元。 资金回流支撑市场情绪转暖 近期无论是A股还是港股市场，均迎来放量大涨。 华夏基金分析，直接原因是资金层面改善，这是股市上涨的直接支撑，日元快速贬值使得日经指涨幅领跌发达市场，部分资本近期重新回流，在此背景下港股“迎风”上涨，A股亦受益于回流资金。 截至26日收盘，沪指上涨1.17%，深证成指上涨2.15%，创业板指大涨3.34%，科创50上涨2.58%。 此前，A股、港股在悲观中连续下行，在全球范围的估值非常便宜。华夏基金认为，近期港股、A股均迎来大幅净流入，尤其银行、有色等经济关联品种配置资金流入较多，表明海外机构投资者也逐渐调整预期从悲观到中性偏乐观。 此外，港股市场的连续回暖，也为资金借道陆股通买入A股提供信心。 腾讯、美团、香港交易所等标志性个股本周均上涨10%以上，投资情绪逐步转暖。港股在连续下跌多年后，华夏基金分析，配置价值显而易见。虽然历史上积累了较多“受伤”资金，投资者观望情绪较强，但考虑到全球资本流动利多港股，经济逐渐恢复仍是趋势。 “国际知名投资银行高盛和瑞银近期对中国资本市场的乐观态度，显著提振了市场情绪。”业内人士表示，在当前全球资本市场面临波动之际，这些银行的看好立场为A股市场注入了信心。特别是在美国股市的人工智能（AI）板块存在泡沫争议，以及日本股市估值居高不下的情况下，这无疑增强了中国资产的吸引力，尤其是创业板的估值已处于相对较低水平，吸引了大量机构资金的关注。 外资罕见唱多 中国房地产市场 瑞银大中华区房地产研究主管分析师John Lam在最新的采访中表示：“在三年的看跌之后，由于政府的援助，我们第一次对中国房地产行业变得更加乐观。”他预计，国内住房需求和供应将在明年某个时候恢复到历史平均水平，中国大型地产开发商们的股票可能会出现反弹。 值得一提的是，John Lam曾在2021年初罕见地对中国恒大集团给出了“卖出”评级，并将目标价从14.5港元下调至6港元，是当时唯一一位给予恒大卖出评级的分析师，震惊市场。 站在当前，John Lam认为，在经历了调整之后，中国房地产行业正准备缓慢复苏。一旦房价稳定下来，被压抑的需求将会回归，因为过去三年的房地产价格下跌周期导致人们推迟购买。由于许多房地产企业已停止购买土地和建造房屋，从而减少了供应量。在楼市低迷期间，中国开发商的新屋开工量下降了58%，远高于同期按面积计房地产销售37%的降幅。这种“去库存”可能会使国内住房的库存水平明显下滑。 John Lam进一步表示，中国的房地产市场比日本更健康，其危机程度也不及后者严重。其原因是中国城市化率和家庭杠杆率较低，并且实施了严格的外汇管制，这些因素结合在一起，使中国能够比日本更好地管理房地产泡沫。 John Lam预测，期待房地产价格和新开工率在2025年6月前恢复稳定。目前，最大的争论是购房者需求如何恢复。 从市场层面来看，中国房地产市场正陆续出现积极信号，一线城市及新一线城市的回暖迹象愈发明显。据中指院的统计数据显示，截至3月31日，重点城市二手房成交套数已连续6周环比增长，单周成交量一度达到2023年下半年以来周度最高水平。另据贝壳研究院监测，今年以来，贝壳重点50城市二手房成交量持续向上修复，部分城市和产品价格跌幅止跌甚至略有小幅上涨。 外资巨头正在加仓中国资产 最新消息称，全球对冲基金巨头桥水的在岸中国对冲基金增加对中国股票和债券的敞口，此前风险资产反弹推动其第一季度回报率达到6.4%，超过多数本地竞争对手。桥水基金创始人瑞·达利欧此前曾表示，中国资产很便宜。“对我来说，关键问题不是我是否应该在中国投资，而是我应该投资多少”。 另一家外资资管巨头Ashmore也正在减少对印度股票的头寸，并将中国列为其新兴市场基金的投资首选。据彭博社报道，该基金将其新兴市场股票基金的26%分配给了中国，而将印度的比例削减至12%。 与此同时，外资对中国经济的前景预期也在改善。美银证券大中华首席经济学家、亚洲经济研究主管乔虹在最新发表的报告中表示，由于首季中国GDP和固定资产投资数据超预期，将今年中国GDP增长预测从4.7%上调至5%。 |
GMT+8, 2024-5-13 14:09
