短期维持震荡格局

截至8月28日15时，上证指数报3952.18点，当日下跌0.11%，当周涨幅为1.2%；深成指报13953.07点，当日下跌0.68%，当周跌幅为1%；创业板指数报3434.4点，当日下跌1.41%，当周跌幅为3.42%。

当周A股市场呈现震荡分化，先抑后扬再回落的局面，成交额维持在1.8万亿元至2.1万亿元区间。受半年报集中披露、美债长端收益率高位、海外政策扰动多重因素影响，成长赛道出现阶段性回调，资金明显高低切换，后半周随着业绩落地、风险情绪缓和，科技板块迎来修复反弹，但周五再度冲高回落，市场整体以结构性行情为主。

国家统计局发布2026年1—7月工业企业利润数据。数据显示，1—7月，规模以上工业企业利润保持较快增长，制造业利润同比增长18.8%。具体看，电子相关行业利润高速增长，高技术制造业引领作用明显。电子相关行业中，1—7月，以算力芯片、存储芯片为代表的集成电路行业利润同比增长18.5倍，对全部电子行业利润增长贡献率超过八成。高技术制造业中，1—7月，光纤制造、光缆制造、通信系统设备制造行业利润分别增长468.4%、62.6%、55.0%。

机构调研是A股市场打通信息交互、发掘上市公司投资价值的重要渠道。据证券时报数据宝统计，8月以来，有200多家A股公司获得外资机构调研。与7月相比，外资机构调研更加集中于医药生物、电力设备、计算机等行业。根据万得数据，8月以来，近1100家外资机构调研A股，数量较7月增长近40%。从行业看，6个行业有10家以上A股公司获得外资机构调研，其中医药生物、电力设备、计算机、汽车、建筑材料5个行业的调研热度明显提升。

长江证券义乌营业部的看法是，行业板块方面，具备防御属性的煤炭板块近期持续走出明显趋势，上涨逻辑主要来自供需两端持续偏紧，国内产地供给收缩叠加进口蒙煤边际收紧，大商所焦煤主力合约创近两年新高，8月以来累计涨超30%，机构认为随着“金九银十”旺季临近下游刚需改善预期增强，煤价有望维持高位，上海能源半年报显示营收同比增长27.21%、净利润同比增长38.02%，业绩兑现进一步夯实了板块的上涨基础。

粮食与种业板块三重共振表现突出，国证粮食指数周累计涨幅约9.4%，国家气候中心确认2026年已进入厄尔尼诺状态并预计秋冬季可能形成一次历史级强事件，全球粮食供给端不确定性被重新定价，叠加粮食安全战略高度持续提升、种业振兴与耕地保护政策持续获金融资源倾斜、2026年上半年相关农业贷款投放同比高增，板块中期配置价值凸显。

当前市场正处于中报密集披露期的业绩验证窗口，外部扰动与内部结构调整交织，指数缺乏持续上攻的合力，短期维持震荡再平衡格局，配置上景气+红利的杠铃策略仍具性价比，一方面以银行、煤炭、交运等红利资产做防守底仓，另一方面逢低分批布局有业绩兑现能力的科技硬件、半导体国产替代及涨价链方向。