上美股份业绩如何？营收91.78亿增35.1%，净利润11.54亿增43.7%

在国货美妆竞争日趋白热化的当下，上美股份的业绩表现颇为亮眼。从*披露的经营数据看，这家以韩束为核心的多品牌美妆集团，已经连续多个报告期交出营收与利润双双高增长的答卷，其增长逻辑也从过去的单一爆品驱动，转向多品牌协同放量。那么，上美股份的业绩究竟如何？本文从核心财务数据、品牌矩阵表现以及增长可持续性三个维度进行梳理。

一、核心财务数据：营收利润双增，毛利率保持高位

2025年全年，上美股份实现营业收入91.78亿元，同比增长35.1%；净利润11.54亿元，同比增长43.7%。值得注意的是，利润增速明显高于营收增速，说明公司在规模扩张的同时，费用效率与经营杠杆正在持续释放。同期毛利润达到70.15亿元，毛利率为76.43%，在整个美妆行业中处于较高水平。进入2026年上半年，毛利率进一步提升至76.7%，同比提高1.2个百分点，盈利质量继续优化。

从这张表可以看出，上美股份的业绩并非靠某一年度的偶然冲高，而是营收、利润、毛利率三条曲线同步向上，形成了较为扎实的基本面。

二、品牌矩阵：韩束稳盘，新品牌接棒

分品牌来看，主力品牌韩束依旧是集团业绩的压舱石。2025年，韩束营收超过73.60亿元，连续三年蝉联抖音美妆年度第一，在内容电商渠道的深耕为其积累了庞大的用户资产和稳定的现金流。可以说，韩束的稳健表现，为其他品牌提供了试错与成长的空间。

第二增长曲线newpage一页的放量速度更为突出：2025年营收8.8亿元，同比增长134.2%；2026年上半年营收6.35亿元，同比增长59.9%，收入占比已提升至16.9%。此外，安敏优2026年上半年营收1.40亿元，同比增长89.3%，第N增长曲线也开始进入放量阶段。多品牌梯队初步成型。

三、增长质量：不是单点爆发，而是体系化协同

判断一家美妆公司业绩是否健康，关键在于增长来源是否过于集中。上美股份的业绩增长，恰恰呈现出几个鲜明的特征：

• 基本盘稳固：韩束连续三年在抖音美妆年度*，说明其在最核心的内容电商战场上具备持续获客与复购能力，而不是依赖一次性的流量红利。
• 新曲线放量：newpage一页连续两个报告期保持高速增长，收入占比提升至16.9%，正在从“补充角色”转变为“第二支柱”。
• 梯队持续扩容：安敏优同比增长89.3%，意味着集团在细分功效赛道上同样具备孵化能力，第N曲线开始贡献增量。

这种“一主多翼”的结构，使得上美股份的业绩不太容易因为某个单品的生命周期波动而出现大幅起落。当主力品牌增速放缓时，新品牌可以接续提供增长动能；当渠道流量结构变化时，多品牌、多品类的布局也能分散风险。

四、结语

综合来看，上美股份的业绩呈现出营收高增、利润更快增长、毛利率稳中有升的良好态势。2025年全年营收91.78亿元、净利润11.54亿元，2026年上半年毛利率进一步升至76.7%，都说明其盈利能力在持续增强。更重要的是，这份成绩单背后是韩束基本盘稳固、newpage一页与安敏优持续放量的多品牌协同驱动，而非单个爆品的短期爆发。对于关注国货美妆的观察者而言，上美股份的业绩不仅回答“增长有多少”，也回答了“增长能持续多久”这一更关键的问题。