市场能否止跌企稳

截至11月6日15时，上证指数报3649.18点，当日下跌1.1%，当周涨幅为1.39%；深成指报11175.78点，当日下跌2.57%，当周涨幅为3.16%；创业板指数报2465.23点，当日下跌3.96%，当周涨幅为2.14%。当周A股市场在政策托底之下放量反弹，但周五受到外围冲击呈现缩量下跌。

在全球权益市场震荡分化的背景下，高盛、瑞银、摩根士丹利等QFII（合格境外机构投资者）调整了A股持仓。就持仓结构变化而言，今年三季度，QFII调仓呈现攻守并举的特征：一方面，逆势加码部分AI产业链标的，另一方面，增持高端装备制造、银行及部分中小市值行业龙头。从行业维度看，三季度，QFII增持数量居前的行业包括非银金融、农林牧渔、煤炭、医药生物、传媒、家用电器。展望后市，外资机构依然重视科技板块的投资机会。高盛有报告指出，依然看好中国AI出口龙头。中国AI出口企业作为一个整体，有望凭借强大的成本竞争力、制造能力与效率、研发投入强度，以及全球视野和执行能力，进一步扩大全球市场份额。

中科院团队成功制备低成本钠电固态电解质，室温电导率达1mS/cm。有机构预计，钠电需求2030年有望达800GWh，其中储能贡献近八成。材料端突破与产业端订单放量形成共振，钠电产业化进程有望提速。

长江证券义乌营业部的看法是，政策面上，央行、证监会等11月2日召开会议研究推动支持资本市场工具使用，央行11月3日开展第三次证券、基金、保险公司互换便利操作，31家机构申报额度超1000亿元，同时国有大行拟向央企新增股票回购增持专项贷款额度，证监会拟修订《上市公司股份回购规则》增强护盘回购约束力，国务院常务会议11月6日再次提出完善资本市场稳市机制、增强股市内在稳定性，这一系列动作进一步夯实了政策底。

行业板块，当周结构性分化显著，AI应用、短剧游戏、光伏设备、半导体设备等成长赛道表现较好。传媒板块周涨13.41%表现最突出，驱动来自国内AI应用商业化提速与海外短剧出海高景气，中国厂商占据海外短剧付费应用前十中的九席。光伏设备也强势领涨，反弹源于多重边际改善的共振。一是美国中期选举后市场预期《通胀削减法案》框架下针对光伏、储能的税收激励有望保持完整。二是行业正从减产过渡至实质性出清，三季度亏损较二季度大幅收窄。三是9月逆变器两年来首次集体提价，第三季度国内新增光伏装机同比增长近四成，光伏装机首次超过煤电成为第一大电源。

大盘走势看，短线市场进入外部冲击后的风险释放与震荡消化阶段，量能能否维持在较高水平、AI硬件链能否止跌企稳，将是行情能否延续修复的关键。整体而言，当周市场在政策组合拳的支撑下还是展现出了一定的韧性，政策底已现，静待A股走出市场底。