A股点评 市场维持震荡态势

截至9月26日15时，上证指数报3828.11点，当日下跌0.65%，当周涨幅为0.21%；深成指报13209点，当日下跌1.76%，当周涨幅为1.06%；创业板指数报3151.53点，当日下跌2.6%，当周涨幅为1.96%。

当周上证指数继续维持震荡，但震荡的中枢相比前一周有所下移，目前市场仍处于为了“慢牛”从而放缓斜率的过程中。

8月底，我国公募基金总规模一举突破36万亿元，这也是年内第五次创下历史新高。这是我国公募基金总规模首次突破36万亿元，也是公募基金总规模在今年以来第五次创下历史新高。4月底，我国公募基金总规模达到33.12万亿元，创下历史新高；5月底，我国公募基金总规模达到33.74万亿元，再创新高；6月底，我国公募基金总规模达到34.39万亿元，年内第三次创下历史新高；7月底，我国公募基金总规模达35.08万亿元，年内第四次创下历史新高。8月底又首次突破36万亿，我国公募基金规模持续增长，彰显出行业的蓬勃发展态势。经济持续复苏和股市持续回暖支持公募基金总规模持续攀升。展望未来，业内人士预计，随着我国科技持续突破，企业经营持续回暖、公募行业推出新产品以及被动投资迅猛发展，我国公募基金规模有望继续增长并实现突破。

当周股指走势分化，沪深两市股票型ETF和跨境型ETF合计净流入约331亿元。行业主题上看，科创芯片ETF等被资金看好，而化工、稀土相关ETF被资金抛售。

随着近期资本市场回暖，A股上市公司使用闲置资金认购证券公司理财、基金专户等产品类型的金额增长，而此前备受青睐的结构性存款和银行理财配置金额缩减，反映出上市公司资金配置策略正在悄然调整，产品偏好“移仓”趋势明显。Wind数据统计显示，2025年1月至9月24日，A股上市公司使用闲置资金购买理财的规模同比下降超过15%。业内人士分析指出，这一变化背后，既受到市场收益率环境与监管导向的影响，也体现了企业在当前宏观背景下对资金运用的策略调整。整体来看，上市公司闲置资金配置正从保守的理财模式转向更加多元和积极的投资策略。

上交所上市委发布2025年第40次审议会议结果公告，摩尔线程首发上市获得通过。全功能GPU企业摩尔线程的顺利过会体现出科创板支持“硬科技”的属性定位，也为更多深耕硬核科技的企业传递了明确信号，推动金融与科技创新的深度融合迈向新阶段。值得关注的是，摩尔线程科创板IPO从受理到过会，不足三个月。此时恰逢科创板深化改革“1+6”系列政策推出百日，这意味着新政所带来的市场积极效应正在持续显现。

长江证券义乌营业部的看法是，当周随着阿里的云栖大会以及相关国产芯片和相关设备地不断催化，科技板块迎来了一波高潮。当前科技块已经累积了较多涨幅，从光刻机到AI芯片，从阿里算力资本支出到新的大模型落地，科技上已经有较多前沿的催化，再有更进一步的催化预计较难。

从策略上，建议近期还是控制仓位，同时临近十月政策窗口，建议关注服务消费和反内卷方向，同时还可以关注创新药方向。