新一轮存款利率下调，来了

明日起股份行下调存款利率？

6月9日，市场有传言称，明日起（6月12日)股份行也将跟随下调部分期限的存款利率。据《中国基金报》采访核实，消息属实。下周一股份行开始下调存款利率，2年期10bp，3年及5年期15bp。

某股份行华东区内部人士透露，“下周起，确实会将存款利率下调，主要面向2年期、3年期及5年期产品，分别下调10bp及15bp，紧跟国有大行此前的对存款利率下调。”

上述银行业内人士表示，“暂未接到相关指导意见，主要还是根据国有大行的调降节奏进行。基本上，此次调降后存款利率将降至3%左右，此前大约为3.2%附近。”

业内人士表示，此番后，预计紧接着部分城农商行也将进行下调，最后波及地方性小银行。

国有银行已率先下调存款利率

6月8日，工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行六大国有银行已率先共同下调存款挂牌利率。标志着，新一轮大规模银行存款挂牌利率下调大戏的再次上演！

从调整产品来看，不仅包括2年、3年及5年等中长期存款产品，还包含了活期存款。调整幅度分别为，将活期存款利率调降5bp至2%，2年期定期存款利率调降10bp至2.05%，3年、5年期定期存款利率均调降15bp至2.45%、2.5%。

在这一轮调整中，挂牌利率全部降至2.5%以下，执行利率告别“3时代”。不过同一家银行在各地的具体执行利率会略有不同，要以当地为准。由于对存款利率上限做出了限制，部分银行可做利率上浮的产品也将同步受到影响。

近9个月以来首次调降

从8日六大国有大行再到当前股份行调降存款利率，不仅是自2022年9月以来首次，也是全行业再次发生大规模调降存款利率现象。

调降存款利率有助于稳住银行净息差，助力银行可持续发展。星图研究院副院长薛洪言指出，近年来，为更好地支持实体经济，金融机构一般贷款加权平均利率持续下行，截至2023年3月末，已降至4.53%，处于2007年以来最低水平。

“在此期间，存款挂牌利率虽也有下调，但在存款定期化背景下，定期存款占比逐步提升，银行负债成本不降反增，持续挤压净息差水平。”薛洪言表示，为稳住息差，稳定商业银行持续服务实体经济的能力，在不能提高贷款利率的前提下，降低存款成本就成为必要的选择。

“事实上，基于今年贷款利率的不断走低，甚至个别优质企业的贷款利率能降至3%以下，也滋生了不少将贷款资金贷出后，寻求高息存款产品以谋求‘套利’现象的发生。”有银行业内人士透露，此举后也将此类信贷灰色领域从源头上带来遏制和打击，补齐漏洞。

新一轮宽松政策信号

在业内人士看来，对存款利率进行调降，通常可以被视作是调降LPR利率的前兆，并且向市场释放了新一轮宽松政策的信号。

“4月以来，经济内生动力放缓，主要经济数据环比走弱，市场信心再次走低，叠加5月出口增速转负，新一轮刺激政策箭在弦上。”薛洪言表示，存款利率的下调是新一轮宏观刺激政策的有机组成部分。

从效果上看，调降存款利率可以提高居民消费和投资意愿，部分资金流向消费市场，助力消费回暖，部分资金可能会向理财、公募基金甚至股市回流，为A股新一轮上涨提供了助力。

同时，随着此一轮银行存款利率的调降，市场对“降息”的预期不断在升温。

中信证券研报指出，进入6月，下半年稳增长的重要窗口期正式到来，叠加近期部分经济金融数据和市场情绪来看，降息的必要性明显抬升。

光大证券认为，大行存款利率下调后，可能将再次带动中小银行逐步跟随下调，此外存款“再降息”为LPR报价下调提供缓冲垫，未来不排除择机启动MLF降息。

对此，粤开证券认为，当前宏观经济持续恢复，但恢复进度不及预期，宏观总需求不足、微观市场主体信心不振仍是核心问题。新一轮稳定增长政策预期可能增强。

在银行板块估值方面，截至6月8日，银行业ETF（512820）标的指数PB是0.58倍，为2013年指数发布以来9.21%分位点，低于历史90.79%时间。

降成本政策意图进一步明确

近年来，监管层降成本政策意图进一步明确，机制不断优化。2021年6月引导转变存款利率定价方式，2022年4月引导存款利率挂钩1Y-LPR+10Y国债，今年4月EPA首次引入存款定价惩罚措施，4月以来部分中小行、定价较高的股份行存款挂牌利率陆续调降；5月10日全国自律机制下调协定存款及通知存款自律上限，引导对公活期成本下降。

华泰证券金融团队表示，本次降成本针对银行活期存款，以及占比较高的定期存款、定价较高的外币存款，进一步引导存款利率下行，有利于维护银行合理盈利空间，增强银行内生资本补充能力；此外引导存款利率下行，有利于促进消费、投资，提升经济活跃度。