市场处在观望之中

截至9月11日15时，上证指数报3888.11点，当日下跌1.18%，当周跌幅为1.07%；深成指报13471.26点，当日下跌1.08%，当周跌幅为0.34%；创业板指数报3322.04点，当日下跌0.49%，当周涨幅为1.08%。

当周A股市场的核心变量仍来自海外市场的扰动，市场受到了来自中东地缘冲突与美联储政策预期的影响。

历经7月的大幅回调后，8月以来A股光模块个股迎来反弹。日前，高盛发布关于光模块行业的研报称，得益于AI基础设施支出增长推动需求、产品结构向高速传输(800G、1.6T、3.2T)迭代升级，以及光互联采用率随着服务器端口速率提高而不断上升，看好光模块增长前景。高盛将2026—2028年全球光模块整体出货量较此前预测均上调20%以上，代表下一代AI算力互联核心方向的1.6T及以上超高速光模块出货量预测上调幅度更高。预计2028年全球光模块整体出货量将达到7.29亿只，市场规模将达到1480亿美元，出货量及市场规模较2026年分别增加33.03%、117.65%。从国内市场来看，光模块的景气度同样可从财报中发现端倪。国盛证券研报指出，利用“预付账款+存货发出商品”这一指标，该值代表已占用资金、但尚未转化为收入的产品或锁定的“供应链资源”，可视为未来交付的“弹药库”。

A股上市公司2026年半年报披露收官，红利板块的分红表现再次引起市场关注。数据显示，四大国有银行中期拟现金分红金额均超过200亿元。另外，近半数A股上市银行拟进行中期现金分红。上市银行大规模分红，是A股红利型上市公司慷慨分红的缩影。一批上市公司长期稳定地分红，也吸引了不少坚定的股民。数据显示，相关标的确实也提供了相对稳健的收益。以2026年行情为例，尽管红利板块时常被科技板块的光环“掩盖”，但表征红利股整体走势的中证红利指数年内仍实现上涨，累计涨幅为1.39%，超过同期上证指数、深证成指等主要指数表现。考虑股息回报等因素的中证红利全收益指数表现更佳。

长江证券义乌营业部的看法是，目前多空双方在宏观变量落地前整体呈观望态度。随着美联储议息会议窗口临近，市场在经历风险释放与筹码交换后，已具备震荡筑底的基础，等9月中旬议息会议落地后，海外不确定性将阶段性明朗，A股的外部压力有望得到明显缓和。科技板块的拥挤度已由6月底最高的42%的回落至9月初的27%，低于4月初启动的位置。冲击最大的时候正在过去，9月中下旬之后，市场上涨条件将逐渐具备，有望迎来新一轮修复行情。