白糖供需面转向利多

当周期货市场，商品期货有涨有跌。具体看，原油、燃油、低硫燃油、沥青、液化气、纯苯、丙烯、对二甲苯、短纤、橡胶、塑料、苯乙烯涨幅领先，锰硅、硅铁、胶版纸、玉米淀粉、玉米、红枣、花生等跌幅居前。金融期货方面，IF周线、IH周线、IC周线、IM周线均收有头有脚的阴线，实体很小。国债期货方面，五年债周线、十年债周线、三十年债周线均收有头有脚的阴线，实体很小。

厄尔尼诺正在对全球农业造成全面扰动，在小麦、玉米等大宗农产品国际价格大幅上涨的同时，食糖也不甘示弱，ICE原糖价格最近一个多月涨幅达25%。全球主要生产地区欧盟、印度此前发布了减产预期，而在近日，泰国糖业组织预计2026/27榨季当地将减产20%。泰国是全球第二大食糖出口国，这一消息进一步推高全球糖市价格。我国是全球主要的食糖进口国之一，进口量约占国内消费量的三分之一。这一轮减产预期会对国内食糖供应带来哪些变量，国内市面上的白糖价格是否跟随上涨，也成为市场关注的话题。

有分析师表示，本轮行情最核心的驱动力量便是厄尔尼诺导致的欧盟甜菜减产、印度和泰国的减产预期，以及印度进出口政策转向打破了全球的贸易平衡，将国际糖价涨幅进一步放大。同时随着供需缺口预期持续发酵，资金集中平仓空头、转向多头配置，放大了短期价格上涨的弹性。不过，从国内近期的期货及现货价格来看，国内食糖市场并未直接传导国际价格大幅上涨的剧烈行情。分析师认为，2026/27榨季国内食糖总产量将到达1300万吨左右，加之上一榨季的结转库存，国内整体供应将较为充裕，国内糖价的涨幅会小于国际市场。

美国8月CPI同比增长3.4%，预估为3.4%，前值为3.4%；环比增长0.4%，预期为0.4%。美国8月核心CPI同比增长2.4%，预估为2.4%，前值为2.5%。8月核心CPI环比增长0.3%，预估为0.2%。美国8月CPI公布后，交易员预计下周美联储加息的概率约为90%。市场完全预期到年底前美联储将加息两次。在美国8月通胀数据公布后，美国10年期国债收益率触及2023年10月23日以来最高水平。

大越期货义乌营业部对白糖的看法是，外糖再创新高，郑糖主力合约技术面短期均线穿越长期均线拐头向上。国际原糖价格走高，未来进口糖冲击减弱，广西近期强降雨可能导致减产。供需基本面转向利多，郑糖主力合约重心缓慢上移，走势进三退二，盘中回落短多思路。