经济随笔 股灾了吗？

讲真，周五的股市有点鬼哭狼嚎。

比较冲击性的一则新闻是白酒企业被约谈——财联社20日电，有消息称，市场监督管理总局价监竞争局关于召开白酒市场秩序监管座谈会的内容并不是打压白酒企业，是针对资本炒作白酒的问题进行探讨。

这个事，如果是放在以往也还好。但在最近这个阶段，就变得特别敏感，容易让投资人心惊肉跳了。而且这种恐慌还容易传染。

另外，中概股周四也已经提前跌了一轮，知名的贝壳找房已经跌掉了它的壳。

现在打折资产满地跑。看了下：茅台距离历史高点，已经跌掉了40%；腾讯距离高点跌了45%，到了历史估值最低的时段。美团，－57%；恒瑞医药，－57%；海天味业，－52%；白马股粉身碎骨。当然，也不止白马股，还有很多别的公司也是。比较难受的是，没有太多企稳的迹象。

原因为啥呢？

现在的大跌，还是因为担心政策的不确定性。教培行业被端，医疗行业集采，保险行业也在推行普惠类产品。目力所及的多个行业，政策频出。上层重构逻辑的决心非常强大。我们依照以往十年的经验，对一些行业的判断可能会改变。但大家并不知道会改成啥样。

不确定。

现在除了新能源，芯片半导体等少数板块，没有几个行业说自己未来政策和风细雨。当然这几个行业，已经涨破天了。最近陆续进入调整期。

分析一家公司好坏，很容易。

评估基金的估值，也容易。

但预估大环境的变化，政策的调整，真的很难。

投资怕不确定性。

从互联网，白酒，消费，到医疗地产金融等。政策全部落定，大家能形成一个稳定的预期前，都不会特别安生。

政策落定，反弹自然是可期的，但时间段很难判断。短的话半年，长的话两三年也有可能，希望这个时间能快速过去。但有一个基本的判断，必须相信国运，还有决策层的智慧。这几年也没少经受风雨。股市熔断、毛衣战、疫情冲击……哪一个不闹得风风雨雨呢？但都在捶打中不断发育下来了。