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期货点评 贵金属有色板块重回强势

2024-5-19 11:16

摘要: 当周期货市场走势维持分化。美国4月CPI回落,降息预期进一步升温,美元、美债收益率明显下跌。板块看,贵金属、有色板块重回强势,黑色建材及农产品相对分化,能源化工下游品种略强于上游。具体看,欧线、白银、沪锡 ...

当周期货市场走势维持分化。美国4月CPI回落,降息预期进一步升温,美元、美债收益率明显下跌。板块看,贵金属、有色板块重回强势,黑色建材及农产品相对分化,能源化工下游品种略强于上游。具体看,欧线、白银、沪锡等涨幅领先,碳酸锂、工业硅、焦炭、白糖等跌幅居前。金融期货方面,股指震荡走低,小盘指数相对偏弱,国债期货震荡为主,短债强于长债。

4月国内CPI、PPI同比小幅回升,CPI从上月0.1%升至0.3%,PPI从上月-2.8%升至-2.5%。年内物价偏低压力最大的时期或已过去。预计后续CPI仍将保持温和回升,小步上行的态势,CPI回升至1%以上或在8月份之后。

4月份,社会消费品零售总额同比增长2.3%,较上月3.1%小幅回落。其中,除汽车以外的消费品零售额增长3.2%。1-4月,全国房地产开发投资同比下降9.8%,降幅较上月仍有扩大。4月规模以上工业增加值同比增6.7%,增速较上月提升2.2个百分点。数据反映出工业增速保持稳定,地产仍有拖累。不过随着国内地产政策的不断推出优化,一旦地产投资止跌企稳,经济基本面将进一步稳固。

当周央行进行了1250亿元1年期MLF操作,利率与此前一致为2.50%。本月有1250亿元MLF到期,因此完全对冲到期量。年内降准降息或仍存一定落地空间。降准时点或后移,四季度存在落地可能。结合内外因素,降息的实施条件也正逐步积累。未来货币政策驱动依然有一定托底。

海外方面,美国4月CPI同比增长3.4%,符合市场预期,前值为3.5%;环比增长0.3%,预期和前值均为0.4%。4月核心CPI同比降至3.6%,为2021年4月以来最低;核心CPI环比增速从3月份的0.4%下降至0.3%,为6个月来首次下降。数据发布后,市场预期美联储从9月份开始降息得到加强。但零售数据不及预期可能成为隐患,美国4月零售销售环比意外持平,此前市场预期为增长0.4%。结合之前的劳动力市场放缓证据,未来欧美经济回落与降息预期将再度成为市场博弈的核心,资产价格仍将波折前行。

中大期货义乌营业部认为,多单方面,值得关注的是贵金属,美国4月份通胀回落,重燃市场对于9月降息的预期。中期来看,央行购金成为金价坚挺的主导因素,贵金属多头趋势中期未变。关注近期进一步上行机会。

空单方面,值得关注的是工业硅,西北、西南地区产量增加,整体供应量再次回升。需求方面,有机硅亏损加剧,企业产量略增。多晶硅价格持续走弱,亏损仍在加剧,近期大厂有检修计划,大幅累库状态持续。整体下游需求未见好转,当前高库存去化困难,且西南复产预期仍在,预计工业硅价格将继续承压。

大越期货义乌营业部对螺纹钢的看法是,产量略有增加,总体继续保持同期低位水平,需求环比改善,增幅超出预期。总体表观消费水平仍处同期低位,库存水平不高且去化速度继续加快,政策面地产、基建均释放一定利好。
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